美东时间5月20日，英伟达公布了2027财年第一季度财报。该公司再次超出市场预期，一季度营收同比飙升85%至816.2亿美元，创逾一年最高增速，较分析师预期高出约3%，较上一季的增速73%也有所提速。其中，数据中心业务营收同比大幅增长92%。
英伟达预计第二季度营收为910亿美元，上下浮动2%，高于市场预期的868.4亿美元。值得注意的是，该指引假设中国区数据中心计算收入为零，这意味着当前指引主要依靠中国以外市场需求支撑，也为未来潜在增量留下空间。
得益于强劲的收入表现，英伟达宣布了一项800亿美元的股票回购计划，并将季度现金股息从每股1美分提高到25美分，增幅达24倍。这反映出公司现金流和盈利能力依然充沛，也显示管理层愿意在高位继续通过回购支撑股东回报。
尽管财报业绩强劲，但周三收涨1.3%的英伟达股价在盘后震荡转跌，一度跌超3%，截至发稿时下跌1.7%。分析指出，其背后核心矛盾在于：市场此前对英伟达的预期已极高，投资者更关注的是超预期幅度是否足够大，以及新版财报框架下的业务可比性和增长质量如何重新定价。
根据美银分析师测算，英伟达过去十个季度的实际营收平均超出管理层指引7%至8%，而本次公布的实际营收比这个预期区间的低端还低将近1.7%，较区间高端低2.8%。
英伟达的业绩被视为衡量AI市场健康状况的晴雨表。随着AI基础设施支出的快速增长，包括Alphabet、亚马逊和微软在内的美国科技巨头预计今年将在AI领域投入超过7000亿美元，较2025年的约4000亿美元大幅增长。尽管这些公司严重依赖英伟达昂贵的处理器，但它们也在投入资金开发自己的定制芯片来运行模型，这给英伟达在芯片行业的长期主导地位带来了风险。此外，英伟达还面临来自英特尔等其他芯片竞争对手的挑战。
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